苯乙烯高位博弈 能否扶摇直上?

2018-08-13


中美贸易战不断升级,人民币持续贬值,大宗商品期货涨势火爆。而苯乙烯在此背景下,亦高位偏强示人,后期苯乙烯将如何演绎呢?

201808130859192923.jpg

    8月以来苯乙烯延续了7月份挺价上扬姿态,尤其7月底至8月初,破位上行。不过进入本周,续涨动力明显不足,并出现阶段性的回调动作,本周二收盘,华东现货一度下挫至12000/吨附近,不过短暂回调过后下半周市场再度回归强势并创下新高,后期苯乙烯能否继续创新高呢?

    首先,宏观环境。

    中美贸易战不断升级,人民币持续贬值,上周五一度到达6.9,快触及7这条红线。近期大宗商品期货涨势火爆,焦炭等期货品种4个交易日大涨超10%,甲醇等多个品种连创新高,原油、铁矿石、焦煤及部分农产品全线走高。毋庸置疑,苯乙烯近期能延续偏强走势,宏观大环境起到了不可磨灭的配合提振,而且此利好仍有望持续。

    其次,供需面。

201808130900091842.jpg

    从近几年的库存走势对比来看,2018年除1-2月份,其余时间,较往年同期多有不同程度的下降,当前时值8月份,华东苯乙烯码头库存仍在5-6万吨区间徘徊震荡,持续处于偏低水平。

    本周安徽昊源新建26万吨/年苯乙烯装置已投料运行,即将出产品,有望正式进入商业化运营,华东国产供应有一定提升,不过上海赛科、宁波大榭两套大装置10月初存较长时间的停车计划,长线供应缩量明显,且苯乙烯工厂长期处于超卖状态,库存偏低。另外,受反倾销及人民币贬值影响,美国货源供应几近断档,9-10月亚洲亦有多套装置检修,近洋到货量也受一定影响。而面对即将到来的金九银十,华东苯乙烯库存累积难度依旧较大,且周期较长,相对偏低的库存水平有望贯穿整个三季度。

    再次,涨势扎实,为贸易商及终端下游共同推动。

    此番突破性上扬,出现在7月底8月初,一方面来自于交割期内的空头集中回补推动,由于前期受台风影响,部分船货推迟抵港,码头库存一度骤降,可流通先现货量持续偏紧,空头临近交割期,恐慌性回补;而另一方面,则是由于7月份长期以来的偏强走势,整体市场心态出现明显好转,对中长线市场存谨慎乐观预期,加之个别大户阶段性入市挺价,部分散户多头跟进补仓。因此,可以说此轮苯乙烯拉涨行情涨势相对扎实,包括了来自贸易商及终端下游的共同采买推动,而且集中在11600-12000/吨区间入市居多,对后期市场震荡区间形成有力支撑。

    最后,市场现状

    目前市场心态较为纠结,因码头可流通现货量不充裕,商家持仓水平不高,尤其鉴于对中长线市场谨慎乐观的期许,逢低回补买气尚可,加之少数多头阶段性托市提振,主力卖盘低价出货节奏均有一定控制。但不可否认,本轮市场最高至12300/吨止步,暗示了商家对短线市场突破12500/吨点位信心不足,而且市场获利盘仍有待消化,逢高出逃较为一致,加之长期以来的偏强震荡行情,市场缺乏大的空头对手盘,相对高位买盘追涨理性,且难以保持活跃,整体盘面亦承压。

基于以上综合分析,苯乙烯短期获利盘有待进一步消化,暂难走出单边行情,整体依旧是高位震荡夯实底部的过程,但波动区间已经明显得到抬升,中长线仍有继续创新高的可能。